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天融信获103家机构调查与研究:今年下半年、明年、甚至后年信创业务应能给公司收入作出较好贡献(附调研问答)

发布日期: 2023-09-05 13:09:24 作者: 产品展示

  天融信002212)8月22日发布投资者关系活动记录表,公司于2023年8月20日接受103家机构调研,机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍: 一、公司情况介绍(一)2023年上半年经营数据说明1、营收和经常性净利润增长2023年上半年营收同比增长14.16%,扣除非经常性损益的净利润同比增长6.77%。2、三项费用控制有效2022年全年三费同比增长5.16%;2023年上半年三费同比增长0.64%。3、行业深耕、地市下沉和渠道拓展战略落实有效,新业务收入保持较快增长2023年上半年营业收入同比增长14.16%,其中:1)政府客户收入同比上升53.09%,行业客户收入同比增长9.89%。2)细分行业地方政府行业收入增长75.96%,运营商行业收入增长86.20%,教育行业收入增长11.92%,金融行业收入持平。3)新业务方向云计算软件收入增长91.89%,云安全收入增长161.44%;信创收入增长74.27%,其中自有产品收入增长90%;工业互联网安全收入增长53.00%;数据安全收入增长35.82%。4、毛利率恢复2023年第二季度毛利率64.52%,2022年第二季度毛利率66.81%,毛利率基本恢复。5、新方向投入布局基本完成,费用增速明显放缓1)研发费用:2023年上半年同比下降6.36%,2022年上半年同比增长15.35%,主要系公司已完成在云计算、云安全、信创安全、数据安全、工业互联网安全、车联网安全等方向的前置投入和全面布局,研发费用同比增速减缓所致。2)销售费用:2023年上半年同比增长8.45%,2022年上半年同比增长39.46%,主要系公司的行业深耕、地市下沉和渠道拓展战略得到一定效果落实,且公司提质增效效果初显,人均创收能力提升。3)管理费用:2023年上半年同比下降0.78%,2022年上半年同比下降9.82%,扣除股份支付费用,管理费用两年增幅基本持平。6、经营活动净现金流同比改善2023年上半年经营活动产生的现金流量净额-299,671,987.04元,同比增长44.11%。7、产品结构稳定基础安全产品:2023年上半年收入66,459.10万元,占据营业收入比重66.16%。2023年上半年毛利率同比下降22.22个百分点,主要系2023年一季度低毛利业务占比高所致。大数据与态势感知产品及服务:2023年上半年收入7,178.22万元,占据营业收入比重7.14%。2023年上半年毛利率同比增长5.27个百分点,主要系软件、服务和订阅收入占比高所致。基础安全服务:2023年上半年收入15,506.53万元,占据营业收入比重15.44%。2023年上半年毛利率同比增长14.50个百分点,主要系提升效率、成本管控所致。云计算与云安全产品及服务:2023年上半年收入10,991.76万元,占据营业收入比重10.94%。2023年上半年收入毛利率同比增长1.35个百分点,主要系云计算中软件收入提升所致。8、政府客户的真实需求明显恢复政府及事业单位:2023年上半年收入53,188.56万元,同比增长53.09%;国有企业:2023年上半年收入26,199.89万元,同比增长9.89%;商业及其他:2023年上半年收入20,747.16万元,同比下降29.14%,主要系卫生、企业行业收入减少所致。9、订阅收入持续增长2023年上半年能力订阅收入1.26亿元,占比为12.54%;2022年上半年能力订阅收入0.57亿,占比为6.52%。10、渠道拓展情况1)累计注册经销商数量:2020年末8512家,2021年末10105家,2022年末15074家,2023年6月末16380家。2)累计认证金银牌数量:2020年末709家,2021年末482家,2022年末1290家,2023年6月末1479家。11、团队结构持续优化,提质增效初见成效2023年6月末自有员工总人数6186人,较2023年初减少4.77%。其中,营业销售人员末位淘汰213人,同时新引入270人,总体人数较2023年初增加3.04%;研发人员结构持续优化,专家及高级研发人员人数和占比持续上升,研发总体人员数量减少,较2023年初减少3.45%;管理人员较2023年初减少70人,减少12.99%。(二)业务回顾与展望1、行业分析1)全球网络安全市场(1)规模分析全球市场:IDC最新多个方面数据显示,2022年全球网络安全总投资规模为1,955.1亿美元,并有望在2026年增至2,979.1亿美元,五年复合增长率(CAGR)约为11.9%;中国市场:IDC最新多个方面数据显示,到2026年,中国网络安全支出规模预计接近288.6亿美元,五年复合增长率将达到18.8%,增速位列全球第一;中国网络安全市场增速持续领跑全球,五年CAGR遥遥领先,未来市场发展的潜力广阔。(2)行业分析根据IDC行业分析,从最终用户的角度来看,政府、运营商、金融等行业仍是网络安全领域的支出主体,三者支出规模合计占比近六成;在网络安全市场,制造业和专业服务的投资也在迅速增加,五年复合增长率超过行业中等水准;在数字化的经济、国家安全与个人隐私保护等因素驱动下,各行各业还需匹配相应的网络安全保护措施,让数字化的脚步更快更稳。2)中国网络安全市场分析(1)市场构成IT安全硬件:2022年基于UTM平台的防火墙市场规模仍保持第一。政府、运营商、金融三大行业用户仍为网络安全硬件的投资主力;IT安全软件:2022年数据安全软件市场在各功能子市场中顶级规模。能源、金融、制造等行业仍有相对较稳定的投入;IT安全服务:2022年安全咨询仍为顶级规模的安全服务细分市场,托管安全服务保持相对较快增长。市场对网络安全实战演练和攻防技能提升的需求增强。(2)未来预测据《IDC中国网络安全硬件市场预测,2022年》《IDC中国网络安全软件市场预测,2022年》《IDC中国安全服务市场预测,2022年》报告数据显示,预计2023年,中国网络安全市场总投资规模为133.9亿美元,其中安全硬件市场占总体投入的38.4%;安全软件市场占总体投入的35.5%;安全服务市场占总体投入的26.1%,中国网络安全市场格局中,安全硬件为最大的IT安全一级子市场;IDC预计,到2026年全球UTM市场(包括UTM防火墙和UTM)规模将达到247亿美元,中国UTM市场规模将达到64亿美元,年复合增长率达到17%,增速领跑全球。3)云计算(超融合)市场分析(1)市场概况①从全球视角看,超融合存储系统硬件(HCI)的出货保持较好增长态势,2022年较去年同期实现9.7%增长,其中中国HCI一体机系统达到8.4%的同比增长率;②中国市场中,政府、运营商、金融、教育、制造业是HCI产品的支出主体,规模合计占比7成以上,同时,医疗、金融、交通行业保持8%-15%的高增长率。(2)行业需求①数字化转型和业务创新的需求逐步推动超融合系统的部署。传统行业,如金融、制造、医疗等将继续推动HCI在未来几年保持健康增长;②数字化转型慢慢的变成了降本增效的有力手段,工业软件的落地在产品迭代升级和客户扩展等方面强效推动作业,都将逐步提升对HCI系统采购的需求。(3)未来预测市场对超融合系统解决方案的需求依然强劲,将在未来5年保持8.5%的年复合增长率,远超传统存储阵列在未来五年中3.6%的年复合增长率;2027年,超融合市场规模将达到近33亿美元。2、三大主营业务:网络安全、数据安全、云计算1)网络安全一专多强(1)产品①全系列防火墙/UTM产品升级AI防护能力;②发布新一代高性能国产机架式防火墙擎天Ⅵ;③发布IDPS、WAF、堡垒机、过滤网关、僵木蠕、负载均衡、上网行为管理、协议转换交付等14类37款新型号。(2)方案①推出SOAR解决方案、零信任SDP解决方案、SD-WAN安全联动解决方案(EDR+云桌面+态势感知等);②推出运营商行业全流量分析解决方案、智慧医疗体系解决方案。(3)亮点①防火墙产品连续23年市场占有率排名第一,VPN、WAF、网闸连续多年市场占有率排名前三;②可信防火墙首批通过中关村可信计算产业联盟和公安部第三研究所认证检测;③零信任产品连续3年通过中国信通院面向云计算的零信任体系关键能力有一定的要求测评;④参编教材《网络操作系统(第2版)》入选首批十四五职业教育国家规划教材;⑤WAF产品荣获2023年网信自主创新尖峰榜优秀产品奖;⑥零信任远程办公安全解决方案荣获云安全联盟大中华区CSA2022安全金盾奖。2)数据安全行业领跑(1)产品①发布隐私计算平台,融合可信执行环境、联邦学习、多方安全计算等技术;②发布网络及数据安全保险服务,与多家保险经纪达成合作;③发布数据防泄漏、数据库审计、数据库加密等6类23款新型号。(2)方案①推出办公场景/开发场景/视频场景数据防泄漏解决方案、运维数据安全管控解决方案;②推出数据安全保险解决方案、数据资产梳理解决方案、数据安全风险评估解决方案、数据安全靶场解决方案。(3)亮点①荣获数据安全服务能力评定资格双证最高级别证书-数据安全评估(二级)、数据安全建设(二级);②数据分类分级入选Gartner《2023中国数据、分析与AI技术成熟度曲线报告》;③荣获中国信息通信研究院安全研究所2022年度数据安全共同体计划杰出贡献单位;④医疗数据安全标准在国家肝胆疾病数据平台中的应用项目荣获网络安全国家标准优秀实践案例奖;⑤汽车工业数字化转型数据安全管理方案入选工业领域数据安全管理试点典型案例;⑥荣获AutoCS2023年度优秀智能汽车数据安全服务提供商。3)云计算云安全融合进阶(1)产品①发布太行云4.0、超融合4.0、桌面云4.0、企业云平台、云空间软件,提升产品性能和易用性;②发布国产鲲鹏超融合一体机、国产云终端(飞腾、鲲鹏、龙芯、兆芯)、云课堂一体机;③超融合已支持下一代防火墙、VPN、WAF、数据防泄漏、堡垒机、漏扫、数审、网审、日审、基线、安全策略管理、负载均衡共12类38款安全网元,种类和数量业界领先;④发布安全资源池新版本,升级下一代防火墙、VPN、WAF、堡垒机、漏扫、EDR、日志审计、数据库审计、网络审计、基线)方案①推出太行云隐私计算解决方案;②推出税务桌面云解决方案、医疗数据中心解决方案、医疗桌面云解决方案、教育一朵云解决方案。(3)亮点①入选Gartner《2023中国ICT技术成熟度曲线报告》SASE领域代表厂商;②入选IDC《2022中国API安全市场洞察报告》代表厂商;③加入全国信息技术标准化技术委员会云计算标准工作组;④荣获云安全联盟大中华区CSA2022优秀理事单位;⑤太行云解决方案荣获2023网信自主创新尖锋榜优秀解决方案奖;⑥太行云产品荣获2023·法制日报社智慧法院创新产品奖。3、五大重点领域:信创,大数据与安全运营,工业互联网、物联网和车联网,AI网络安全,商用密码1)信创技术优势显著,行业持续领先(1)产品①发布国产机架防火墙、工控入侵、工控审计3款全新产品;②发布国产防火墙、网闸、网络审计6款新型号;③累计发布63类219款信创产品。(2)生态①与统信软件达成战略合作、首批加入麒麟软件安全生态联盟;②成为国家工业信息安全发展研究中心信创久安计划首批合作伙伴;③与麒麟等8家信创头部企业成立河南省信创产业融合发展合作体;④进一步与海光、统信、浪潮、麒麟等平台适配,新获得140+兼容性认证。(3)亮点①桌面云、终端威胁防御、主机监控与审计通过金融信创生态实验室适配认证;②服务器虚拟化、桌面云、负载均衡通过工信部实验室测评认证;③2022年度信创政务产品安全漏洞专业库(CITIVD)优秀技术支撑单位;④态势分析与安全运营解决方案荣获工信部赛宝信创优秀解决方案奖;⑤一体化边界安全访问控制解决方案荣获金融信创实验室2022年度金融信创优秀解决方案;⑥荣获中国信息化杂志社2022年度信创企业推荐(唯一网络安全企业)。2)大数据与安全运营(1)产品①发布网络安全智能分析新产品;②发布态势分析与安全运营新版本、潜听威胁发现系统新版本;③发布云抗DDoS服务升级版、云WAF服务升级版。(2)方案推出一站式托管+平台化运营解决方案、网络靶场智能编排解决方案、API安全运营管控解决方案、新一代漏扫实战化场景解决方案。(3)亮点①大规模网络仿真验证平台关键技术与系统项目荣获广东省科学技术奖科技进步一等奖;②连续3次入选IDC《中国态势感知解决方案市场报告》领导者;③连续两年安全咨询服务位居IDC中国市场排名第二;④漏扫产品入选Gartner《中国AST厂商识别报告》;⑤连续十年荣获国家信息安全漏洞库(CNNVD)技术支撑单位(一级);⑥荣获工业与信息化部铸网2022实网演练优秀技术支撑单位。3)工业互联网、物联网和车联网业务加速落地(1)产品①发布工控攻防靶场、工控教育靶场新产品;②发布工控防火墙、工控审计、工控漏扫、物联网安全接入网关等5类14款新型号;③已发布工控安全产品14类,覆盖工业互联网安全全场景,并全面国产化。(2)方案①推出工业互联网数智转变发展方式与经济转型安全解决方案、医疗物联网安全解决方案、物联网边缘计算安全解决方案、车联网安全态势感知解决方案;②与东风通信联合发布《汽车工业数字化转型数据安全管理方案》。(3)亮点①入选Gartner2023年《汽车洞察:车辆网络安全ECO创造合作机会报告》;②10款工控安全产品/服务入围CCID《中国工控安全市场研究报告(2022)》领导者(唯一全类别入围厂商);③工业互联网态势分析与安全管理系统荣获2023互联网空间安全大会优秀案例;④物联网安全接入网关荣获北京市新技术新产品(服务)证书;⑤连续4届独家支持世界智能驾驶挑战赛天融信杯信息安全挑战赛;⑥荣获国家工业信息安全发展研究中心2023年度国家工业信息安全监测应急支撑单位;⑦荣获自动化学会2022中国自动化领域年度优质工业安全服务商。4)AI加持产品提质,管理增效(1)技术①开展AIGC安全的检测与研究,基于多年类大模型技术积累,进行多种算法、模型的研究、验证和应用;②加大大模型技术在网络安全领域的研究投入,聚焦恶意样本检测与分析、攻击行为发现与溯源、安全情报推理与生成、自动化漏洞挖掘与评估、智能化安全服务与运营等方向。(2)产品①已发布融入AI技术的防火墙、入侵防御、僵木蠕监测、物联网安全接入网关、数据防泄漏、大数据分析、态势感知、智能内网威胁分析、EDR、沙箱等10余种创新型产品;②类大模型技术应用于威胁情报、知识库,已发布28类知识库,订阅服务内容一半以上来源于AI生产的知识。(3)亮点①累计申请AI专利150余件;②参编《人工智能安全标准化白皮书(2023版)》正式对外发布;③AI防火墙荣获中国网络产业联盟2022年网络安全优秀创新成果大赛优秀奖。5)商密产品齐全,产学研体系完善(1)产品新发布云服务器密码机、密码服务平台、密钥管理、时间戳服务器、协同签名等9类产品,已累计发布商用密码18类产品。(2)方案①发布商用密码应用安全建设解决方案、商用密码万物安全接入解决方案、量子密钥零信任网络通信安全解决方案;②已发布14个行业化密评业务解决方案,包括政府、运营商、医疗卫生、教育等,并针对性推出基础版、进阶版、豪华版,满足多种密评建设需求。(3)亮点①连续7年联合主办全国高校密码数学挑战赛,参赛高校超过300所,参赛选手超过4500名;②与山东区块链研究院联合推出密码技术创新应用高级研修班,推进密码领域创新型和应用型专家培养;③密码行业标准化技术委员会专家组成员单位、商用密码应用推进标准工作组成员单位、北京商用密码行业协会监事长单位、海南省商用密码协会副会长单位;④与问天量子战略合作,布局量子计算领域;⑤与江苏先安科技战略合作,加强完善商用密码市场布局。二、交流环节

  问:从下业角度看,请问公司今年上半年需求景气度排序,以及下半年景气度展望?

  答:1)今年上半年:(1)从收入侧,政府、运营商行业增长较快,教育行业增长11.92%,金融行业持平,医疗卫生行业、能源行业会降低。政府行业中,部委、监管、地方政府均有增长,其中地方政府增速更高。(2)从订单侧,今年上半年同比增长34.16%,其中,政府、医疗卫生、教育行业增长较快,细分行业中,监管行业(网信、公安)增长较快。2)今年下半年订单侧的大致预测:政府、央企、金融、能源等行业的订单增速预计较快,细分行业中,监管行业(网信、公安)在政府行业中的订单增速预计较快。

  答:今年上半年政府行业收入较去年同期增长是正常的,原因见下:1)去年受宏观环境影响,部分政府项目推进较慢,今年政府市场恢复向好。2)政府侧需求包括:(1)监管侧、部委、厅局等的正常信息化建设对应的安全需求;(2)信创需求:部分省份的信创此前主要覆盖省和大的地市,目前逐步到地市、甚至县的全覆盖。

  答:今年上半年,公司云计算与云安全产品及服务收入同比增长6.75%,其中云安全收入同比增长161.44%;云计算收入同比略增,但云计算软件收入增长91.89%。云计算软件收入增速是云计算业务的真实体现。云计算业务主要销售软件(超融合、桌面云等)、一体机两种形态。如果销售的一体机多,收入增速体现会明显,但公司云计算业务的价值体现在公司研发的云计算软件上。今年上半年云计算软件收入增速同比增长近一倍,意味着公司云计算核心业务实际增加近一倍。

  问:近期信创有些订单的落地,比如在银行领域的大单,请问公司对信创业务的全年展望?

  答:银行、部分央企会在今年下半年启动部分信创项目,将有部分安全信创项目落在今年。从长远看,信创是不可逆转的大趋势。如金融领域,部分客户建设速度很快,在PC、服务器方面已达到较高替代比例。今年下半年、明年、甚至后年,信创业务应能给公司收入作出较好贡献。

  问:公司订阅服务内容一半以上来源AI生产的知识。请问目前公司将AI技术应用在降本方面的成效如何?

  答:目前公司AI技术主要使用在在以下三个方面,加持产品提质、管理增效:1)安全知识生成:公司有专门的团队,一直基于机器学习技术进行安全知识的生成,2020年开始使用类大模型提升效率,近几年公司没有在这方面额外增加人员,但在知识类别、精准度、产出效率方面均有大幅度的提高。公司已发布28类知识库,订阅服务内容一半以上来源于AI生产的知识。2)通过基于大模型技术的内部系统,可快速获取有关问题的答案,相比此前的内部培训方式,缩短了售前、售后、安服、驻场等支持人员的学习曲线,降低了学习和获取知识成本,从而提升支持人员效率。3)公司研发体系在用的离线部署模型,可用在客户处,帮助客户进行产品的解释分析、发现安全问题时给出防护建议等,提升公司安全服务效率。

  问:今年半年报公司重点提及密码安全领域的布局,请问公司定位,以及怎么样看待这个行业的发展前途及竞争格局?

  答:1)密码领域公司分为几类:一类提供密码专用板卡、组件或专用类密码产品,如专门的key、认证、证书、水印、加密卡等;一类提供加密机产品,如金融等行业的专门加解密产品;一类提供管理系统,及对应的办公支撑系统。2)公司定位是成为面向商密行业的密码体系综合解决方案提供商。自研产品主要围绕加密的防护、传输、整体平台建设等;有自研产品,也有部分生态合作伙伴产品;还会通过投资方式构建生态圈,共同研发。

  问:公司今年联合腾讯、华为推出了隐私计算平台,请介绍这个技术平台的目标客户定位,以及市场空间预测情况。

  答:公司隐私计算平台融合可信执行环境、联邦学习、多方安全计算、安全沙箱等技术,对数据来进行分析计算,为各数据要素供给、流通提供数据全生命周期的安全保障。隐私计算作为数据要素市场建设的关键基础设施,业务场景覆盖广泛,可大范围的应用于政府、运营商、金融、能源、医疗等各行业。据有关媒体报告多个方面数据显示,预计到2025年,中国隐私计算市场规模将达到百亿元以上。

  问:安全能力订阅今年上半年收入1.26亿元,增长翻倍以上,请问主要是基于哪些产品的什么能力的订阅?为什么今年突然有这么快增长,是否能预期客户对安全预期模式已发生了较大变化,未来还能保持高增长势头?

  答:公司能力订阅包括:云端的能力提供;离线销售的按年开通的License,涉及防护类、检测类、态感类产品等。近年来,公司能力订阅收入及占比稳步上升,自2018年占比7.14%上升至2022年占比8.84%。今年上半年占比12.54%,较去年上半年增速很快,根本原因如下:1)等保测评时,设备和引擎里的所有知识是否及时来更新,是能否通过测评的一个重要考核点。今年上半年,很多客户在等保测评时补采了License。这一类因素具有可延续性。2)部分客户设备达到使用年数的限制后,去年应做新的建设,但没做。今年初规划和采购过程中,在新设备上线前,仍需使用旧设备,因此补采License。这一类因素不具有可延续性。随着客户对设备效用的日益重视,客户购买License能力订阅的意识逐步提升,公司近年订阅收入稳步增长,预计未来将持续上升。

  问:中报应收账款金额较年末有所好转,但今年上半年经营性净现金流入同比有所下滑,请问原因?

  答:2022年度较多项目集中在年末实施,应收账款增加较多;今年上半年项目实施加快,现金回流情况较好,应收账款下降。今年上半年经营活动产生的现金流量净额同比提升44.11%。经营活动现金流入同比略降,剔除上年同期收回约2.65亿超期应收账款影响,今年上半年经营活动现金流入同比增长约16%,与本期营业收入增长基本一致。

  答:1)由于今年第一季度低毛利业务占比高于上年同期,致今年上半年毛利率同比下降,但第二季度毛利率较第一季度毛利率增长明显,毛利率提升19.46个百分点至64.52%,基本恢复到上年同期水平。2)从今年全年来看,整体毛利率有望比去年提升1-2个百分点;

  惠誉评级将信用挂钩票据(CLN)的11个评级从“AAAsf”下调至“AA+”

  已有108家主力机构披露2023-06-30报告期持股数据,持仓量总计3.45亿股,占流通A股29.53%

  近期的平均成本为9.42元。空头行情中,目前反弹趋势有所减缓,投资的人可适当关注。该公司运营状况尚可,多数机构觉得该股长期投资价值较高,投资的人可加强关注。

  限售解禁:解禁84.28万股(预计值),占总股本比例0.07%,股份类型:股权激励限售股份。(本次数据根据公告推理而来,真实的情况以上市公司公告为准)

  限售解禁:解禁204.8万股(预计值),占总股本比例0.17%,股份类型:股权激励限售股份。(本次数据根据公告推理而来,真实的情况以上市公司公告为准)

  限售解禁:解禁255.4万股(预计值),占总股本比例0.22%,股份类型:股权激励限售股份。(本次数据根据公告推理而来,真实的情况以上市公司公告为准)

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  不良信息举报电话举报邮箱:增值电信业务经营许可证:B2-20090237

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